“The Graph 在以太坊区块链上充当公链和应用之间的数据连接器，为各种应用提供链上数据的索引和查询服务。”

 

1. 摘要

• The Graph是一个去中心化的区块链索引协议，在整个区块链行业的地位，就如同谷歌在搜索中扮演的角色。
• The Graph发行总量为100 亿GRT，1% 交易手续费会被焚毁，以增加代币的稀有性。
• GRT代币的功能：1)检索人质押; 2)委托人质押; 3) 管理人通过联合曲线质押
• The Graph在以太坊区块链上充当公链和应用之间的数据连接器，为各种应用提供链上数据的索引和查询服务。
• Graph 生态系统与 Optimism 合作，为扩展以太坊做出贡献
• 尽管Graph仍在主网推出阶段，但已经有许多方法可以作为委托人，指引者或索引者来获得收益。

 

2. 基本介绍

简介：

The Graph是一个 Web 3 的去中心化搜寻引擎，是一个用于检索和查询以太坊和 IPFS 等区块链数据的索引协议，为DeFi和Web3 生态系统中的应用程序提供支持。任何人都可以构建和发布称为子图的开放API，简化繁杂的资料索引，为开发者提供一种更加便利的途径来获取区块链数据。

团队：

最初的联合创始团队包括 Yaniv Tal（项目负责人）、Brandon Ramirez（研究负责人）和 Jannis Pohlmann（技术负责人）。 创始人Yaniv Tal毕业于南加州大学 EE 专业，是一个连续创业者，并对应用程序开发和帮助人们更易于开发程序充满热情。他曾与The Graph的联合创始人詹尼斯·波尔曼（Brandon）和布兰登·拉米雷斯（Jannis Pohlmann）一起创办了多家初创公司，致力于为开发者提供更好的工具。团队开始在以太坊上构建去中心化应用并意识到缺乏一种去中心化的方式可以对区块链数据进行索引和查询，因此团队决定将精力集中在致力于帮助任何人都可以在web3上参与构建，这也是The Graph创立的初衷。

代币供应：

The Graph 主网启动时的 GRT 总供应量为 100 亿个代币，初始流通供应量为约1,245,666,867 GRT， The Graph以索引奖励形式发行的新代币将从每年 3% 开始，并受制于 The Graph Council 未来的技术治理。 The Graph 还有一种代币销毁机制，预计销毁规模约为协议查询总费用的 1％，为GRT提供了价值支撑。  

代币分配如下：

Announcing The Graph’s GRT Sale and Distribution   社区: 35% 团队和顾问: 23% 早期的投资者: 17% 投资者: 17% 边缘和节点: 8%  

The Graph 代币赋能：

目前，The Graph 网络主要包括四类生态角色。一是检索人，支付查询费用；二是索引者，运行节点赚取查询费用和节点奖励；三是策展人，存 GRT 来指明哪些子图值得索引；四是委托人，把币质押给节点赚取收益。 为了支持查询市场的功能，The Graph协议引入的原生代币Graph代币（GRT）在协议中有三个主要作用： 1、检索人质押 检索人质押Graph代币，以便自身被查询市场所发现，同时在执行工作过程中提供经济安全。   2、 委托人质押 委托人可将 GRT 质押至其认为可靠的检索人的检索节点上，参与到网络安全维护中，同时与检索节点分享收益，预测哪些子图对网络具备价值，因正确预测而获得奖励。   3、委托人通过联合曲线质押 委托人将 GRT 通过联合曲线质押在其认为最佳的 Subgraph 节点上并获得此节点的查询费用。   用户能够支付ETH或DAI进行查询，但最终的结算将以GRT进行，以确保整个协议中使用一种通用的帐户单位。

3. 当前状态（2021年9月7日星期二）

量化指标[1]：  

4. The Graph的特点

The Graph 是一种开源软件，用于收集、处理和存储来自各种区块链应用程序的数据，以促进信息检索。 The Graph最初在以太坊区块链上推出，其使命是帮助开发人员使用相关数据来提高其去中心化应用程序 (dapp) 的效率。 The Graph分析并收集区块链数据，然后将其存储到称为子图的各种索引中，允许任何应用程序向其协议发送查询并接收即时响应。 1、Web3 协议堆栈 Web3 是能够大规模下放权力的平台。分散的应用程序（dApps）使用户能够控制其数据。dApps 使用由社区拥有和管理的数据构建，或者由用户私有且控制的数据。这样，许多产品和服务都可以基于可插拔数据集构建，用户可以在 dApps 之间自由切换。这将使数百万开发人员能够单独或在小型团队中茁壮成长，并为用户提供对工作方式的选择和控制。 2、查询层 虽然区块链和存储网络是堆栈的关键组件，但数据很少以可以直接在应用程序中使用的格式存储。应用程序需要先筛选、排序、分页、分组和联接数据，然后才能获取数据。通过使用 Graph，开发人员可以使用 GraphQL 查询索引节点的对等网络，并在客户端上验证结果。这将允许团队专注于其 dApps 的核心功能。他们将能够部署到值得信赖的公共基础设施，他们不必管理和受益于规模经济。如果 web3 的要点是为软件创建更可靠的基础，则 Graph 将这种稳定性提升至任何开发人员可以可靠地查找和使用有组织的数据直接到其 dApps 的级别。  

5. The Graph的优势

1、市场前景： 随着DeFi 和 DAPP的发展进一步繁荣，未来区块链数据索引发展正是符合市场发展需要的重要趋势，The Graph 或成为区块链数据索引的领头羊，也会带给这一领域带来更好的发展前景。   2、团队背景： The Graph团队的技能多样化方面非常健康，有技术、研究、运营和产品等多方面的背景。顾问背景也较为华丽， 有许多区块链圈老兵， 对团队背景或可进一步弥补。 3、投资机构： GRT获得了头部交易所的支持，如Coinbase Pro，OKEx和Binance、火币等。 这些顶级的交易所，拥有数理庞大的交易者，又基本同时上线，这就为币价和拉升创造了条件。   4、生态需求 目前在以太坊上开发一个DApp，开发者需要下载整个以太坊网络的完整账本，这会极大地增加Dapp的开发成本。而The Graph解决了这个问题，他可以让开发者直接从The Graph网络中快速获取开发DApp所需的相关原始数据和信息，大大的降低成本。让开发者高效地访问区块链数据。 并且 Uniswap、Balancer、 Synthetix、Aragon 等知名项目都在使用The Graph，在过去半年的时间内，The Graph 使用量增长了 10 倍，DeFi 和 DAPP 的发展成就了The Graph，币价上涨值得期待。  

6. 风险评估

市场竞争风险 The Graph尽管瞄准了一个需求量尤其庞大的市场，但这些需求也已经有多个区块链分析平台在探索解决，例如Dune analytics、Infura和 Alchemy等平台。而且The Graph 主网上线时间并不长，在今后发展的过程中也会面临诸多问题。   a. 平台可视化 Dune analytics是一个以太坊数据分析平台，主要特点是由社区用户自主构建相关的数据图表。该平台将未经加工的区块链数据全部录入集合到 SQL 数据库中，使得社区用户可以使用SQL创建描述以太坊区块链上活动的可视化图表，例如项目新增用户数量、流动性挖矿数据等。虽然The Graph作为唯一发行代币的数据分析与索引平台，在社区构建与影响力方面也已经形成相对优势，但这类平台相比The Graph的主要特点在于可视化更强。   b. 服务价格 在区块链领域，The Graph 与 Infura 和 Alchemy 等公司竞争，前者专注提供去中心化的服务，后者简化了对区块链数据的访问。然而并不是所有的 dApp 开发者和企业都在追求去中心化，对于某些应用程序，例如 DeFi 协议，由于可能受到监管打击，分散的数据层对他们可能更重要。因此，在这种情况下，对有些开发人员来说，他们可能会寻找最便宜的选择，服务的价格将成为最受关注的指标。在这方面，The Graph可能不如其竞争对手。 Infura 和 Alchemy 上检索区块链数据的价格很低。对于使用率高的 dApp 来说，支付几千美元来访问基础设施组件就像免费获得服务一样。为了保持竞争力，The Graph 必须至少提供相似的价格。 目前，团队补贴了 The Graph 的大部分基础设施，获取所有流行 dApps 的数据，包括 Compound 和 Uniswap，仍然是免费的。由于该服务是免费的，其使用量的增长是自然的，但具有误导性。当项目完全去中心化并开始对每个查询收费时，平台的查询量可能会下降。如果价格具有竞争力，大中型加密初创公司可能能够支付 The Graph 的服务费用，但小型团队和个人可能会坚持使用集中式解决方案。   因此，虽然The Graph在代币经济方面占有一定优势，但也并不是不可打破的壁垒，The Graph不可忽视数据可视化专一领域和价格的竞争风险。    

代币价格波动风险

GRT自12月17日上线之后吸引市场极大关注， GRT上线后即被暴拉，此后近一周处于持续上涨状态，有炒作的嫌疑，短期投机风险仍然较大，后有较大回撤。在项目生命周期的前几年，代币发行计划的通胀率非常高。   受自 4 月以来加密货币市场低迷的影响，GRT价格已经回落。整体来说，目前GRT价格相对平缓，且有上升趋势，但上方筹码较密集，二级市场投资仍需保持极大耐心。  

7. 估值部分：价格是否合理？

主要支持：$0.8 主要阻力：$1.4 整个Web3.0行业   由 Arca 首席投资官 Jeff Dorman 发布的数据显示，截至 8 月 1 日当周，“Web 3.0 代币”的加密货币子行业上涨了 22%，超过了 比特币 和其他所有子行业，包括不可替代的代币（NFT）。 市值最大的加密货币比特币 上涨了 10%。 年初至今，与去中心化互联网应用相关的代币平均上涨 244%，落后于 NFT 子行业 2,726% 的涨幅，但超过了比特币 37% 的涨幅。 一些最著名的 Web 3.0 硬币，例如 livepeer (LPT)、氦 (HNT) 和 bittorrent ( BTT )，今年至少上涨了 800%。   此外，Trade The Chain 的研究分析师 Nick Mancini 也表示：“看到 Web 3.0 生态系统自年初以来呈指数级增长，并且即使在 5 月投降后仍能保持大部分收益，这对加密货币市场非常有利。“更高的价格与每一层的需求增加和服务扩展直接相关，因此，Web3.0生态系统能够继续增长。”   然而，若仅考虑 The Graph、Filecoin、Helium 和 Livepeer 等知名项目，Web 3.0 代币的市值不到 150 亿美元，这仅占比特币总市值 7350 亿美元的 2%，但它相信与一年前去中心化金融 (DeFi) 发展规模相似，现在等待主流的关注   Multicoin Capital 的联合创始人兼管理合伙人凯尔·萨马尼 (Kyle Samani) 相信 Web 3.0 代币会迎头赶上，表示：“Web 3 不像 DeFi 那样容易理解，我们预计随着NFT、社交代币和创作者货币在未来 12 个月内增长，这种情况会发生变化。没有人真的说 The Graph一种用于查询以太坊 、Solana 和 IPFS等网络的索引协议 是不好的。”   虽然主流采用至少还需要一年时间，但财力雄厚的投资者正在向 Web 3.0 代币投入大量资金，如Multicoin Capital 已经投资了 The Graph、Helium 和 Livepeer。  

The Graph的发展

GRT所有的价值支撑在于当前数据网络是否有足够多的用户去使用，用户使用的前提是：当前已有的数据服务是否好用。   总的来看，The Graph 所在的赛道尚未出现正面竞争对手，这一市场目前仍是空白，The Graph具有一定增长空间。The Graph 成为了这个领域的领头羊，未来这个领域正在被大家看好。现在随着The Graph的关注度加强，进行GRT交易的人数也可能会增加，新增资金会进一步推动币价上行。

The Graph 价格分析

The Graph 可以作为一个长期关注的项目，GRT未来升值空间存在，发展前景仍被看好。就目前官网已有的数据服务看，还是非常不错的，已经接入了很多优秀的 DApp。从长期来看，伴随区块链应用的进一步拓展，未来 The Graph 会以去中心化的方式为Defi、Web3.0等区块链数据提供索引和服务。  

9. 总结

与谷歌索引网络的方式相同，The Graph索引来自以太坊和 Filecoin 等网络的区块链数据。The Graph毫无疑问正受到机构买家的广泛关注，该网络将继续帮助推动去中心化部门的进一步创新和发展。随着区块链行业的蓬勃发展，更多 DeFi 平台将利用这种安全有效的方法来获取以太坊区块链数据。The Graph 拥有非常光明的未来，许多人将其标记为“区块链中的谷歌”， 未来 The Graph的发展值得期待。