关键见解

◉ 尽管OpenSea在过去两年中占据了主导地位,但在未来几年中,专业的市场平台可能会对该平台的服务进行松绑。
◉ 已有的协议和项目实际上不愿意使用OpenSea,因为他们失去了交易费用的收入–仅BAYC的生态系统就给了OpenSea超过1.25亿美元。
◉ STEPN提供了一个例子,说明分拆项目的积极影响–在离开Orca的交易所基础设施,整合他们自己的本地DEX后,STEPN成为Solana上用户数最多的DEX。
◉ 为了应对NFT市场的日益专业化,OpenSea可以遵循扎克伯格的策略,在新的垂直领域收购逃跑速度第一的公司,就像Instagram和WhatsApp一样。

今年早些时候,Tasha Kim写了一篇论文,声称OpenSea将遵循eBay的松绑过程。从1995年到2013年,eBay成为一个占主导地位的横向整合市场,在平台上交换的商品总价值增长到800多亿美元。

但到了2022年,易趣网的市场份额被几十个垂直化市场所取代。Kim提请注意五个市场平台。Etsy, Airbnb, 1stdibs, Chegg, 和Zillow。在撰写本文时,这五个市场的价值约为1300亿美元–比eBay在同一时期的300亿美元估值高出4倍多。

Source: Olivia and Justine Moore via Unbundling Opensea

尽管OpenSea在过去两年中取得了天文数字的增长,但Kim认为,像OpenSea这样的水平整合市场将遵循eBay的道路。新兴的NFT垂直行业,如个人资料图片(PFPs)、加密游戏、艺术和其他行业,最终将由专门的市场平台提供服务,而不是像OpenSea这样的通用市场平台。

PFPs

PFP是OpenSea过去两年的面包和黄油。虽然他们为交易所创造了数十亿的交易量,但这些收藏品是在垂直化市场上交易的主要候选者。与其为OpenSea产生巨大的交易量和收入,大型PFP集合可以建立自己的市场来获取上述收入。

CryptoPunks的本地市场已经开创了收藏品在自己的市场上进行交易的先例,在这个过程中获得了数十亿的交易量。高价值、高认可度的收藏品可以,而且可以说应该遵循同样的游戏规则。例如,如果BAYC生态系统有自己的市场,它将能够回收/节省1.26亿美元的费用,这些费用是其交易员在过去一年半里支付给OpenSea的。

虽然一些收藏品可能会接受费用以换取可发现性和流动性,但像BAYC这样的大型收藏品不需要为额外的可发现性或流动性付费。相反,原生市场将允许团队将OpenSea的费用转给代币持有者,转给团队,或者干脆完全取消该费用。

博弈

在加密货币游戏中,已经有几个值得注意的原生市场开发的例子。STEPN是Solana上的一个游戏,以其 “移动赚钱 “的游戏设计而闻名,它将代币分配给玩家,让他们四处走动并记录他们的进展。该游戏最初在Orca的交易所基础设施上运行,但很快开发了自己的本地DEX。在几个星期内,STEPN DEX发展到完全支配了Solana DEX的用户数量。

STEPN在其启动阶段之后,几乎没有从依赖Orca的基础设施中获得任何优势。同样地,新的热门游戏从依赖像Opensea这样的横向整合的交换基础设施中也几乎没有任何优势。一个反驳的观点是,最好的游戏将是可以相互配合的。在这种情况下,加密货币游戏市场可能会围绕一个以游戏为中心的市场重新捆绑,或者支持每个单独的游戏市场内的资产交叉上市–这两种情况都不会推动Opensea的数量。

艺术

一幅毕加索的作品永远不会和你在当地Motel 8找到的5美元的印刷品在同一地点出售。但在加密货币中,像Art Blocks这样极有价值的艺术收藏品与5美元的Bored Ape Shiba Inu衍生品在同一个网站上交易。这没有什么意义,尤其是考虑到像SuperRare、NiftyGateway和Async Art这样的加密货币艺术平台早在2018年就已经有了自己的专门市场。

从财务上讲,Art Blocks给OpenSea提供3250万美元的交易费以提供市场服务,是很难有客观理由的。一个能够接纳杰夫-昆斯的平台可能不需要OpenSea的发现能力。从品牌的角度来看,百万美元的生成艺术项目与nth-derivative的低能耗项目一起交易,可能没有意义。以生成艺术为中心的新市场Archipelago.art的出现,进一步加强了生成艺术可能需要自己的专门市场的想法。

未来的NFT垂直市场

ERC-721和ERC-1155 NFT代币标准的使用是非常新的。这些新的用例可能与2020-2022年占主导地位的PFP用例非常不同。横向整合的市场在服务这些新的垂直领域时将面临两个挑战:用户体验(UX)-市场适应(如游戏部分所述)和基础设施-市场适应。

OpenSea(或任何其他通用交易所)的用户体验可能会过于僵化,无法服务于不同的垂直市场。回顾一下Kim提出的eBay的类似情况。与Airbnb和Etsy相比,eBay的用户体验是完全不同的,尽管它们共享轻资产数字市场的核心商业模式。随着新的NFT垂直市场的采用,用户可能会要求新的用户体验,即使市场模式在核心上保持相似。

至于基础设施,今天通用市场所使用的拍卖模式有可能对即将到来的用例不是最佳选择。我们最近刚刚报道了SudoAMM,一个正在成长的NFT市场,它使用的是粘合曲线模型而不是标准拍卖模型。如果基于可编程曲线的定价被证明是一个更好的设计,例如,加密货币游戏,而不是标准拍卖?虽然现在还不知道,但新的模式很可能更适合新的(甚至是现有的!)NFT垂直市场。

注:以扎克的方式反击松绑行为

如果取消捆绑的趋势真的到来,OpenSea可能仍然能够捍卫自己。该交易所在最近一轮融资中应该有一个庞大的战争资金,该轮融资对OpenSea的估值为133亿美元,现金为3亿美元。OpenSea可以利用这些资金来收购专业市场,因为它们开始达到逃逸速度。马克-扎克伯格在经营Facebook时也采用了类似的策略,掏出数十亿美元收购高增长的Instagram和Whatsapp。这对他们来说效果很好。

结尾

从PFP市场的收费情况来看,随着项目的普及,项目和普通市场之间的激励关系会越来越差。对于拥有高交易量和品牌知名度的项目来说,收取中间商费用的平台最终会失去意义。OpenSea等交易所的通用用户体验将开始无法满足不同用户群体带来的不同需求。此外,像SudoAMM这样的平台开始提供新的基础设施,以更好地服务于新的用例,为与通用市场的更多竞争铺平道路。

所有这些因素增加了松绑的可能性,松绑将是NFT市场未来的一个关键主题。与最近开发或收购聚合器的趋势相反,NFT市场平台的机会将体现在为不同的市场垂直领域开发专门的市场平台。

 

 

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