关键见解﹕

◉ 合并将迫使以太坊190亿美元的采矿业找到一个新家。

◉ 对于大多数现有的以太坊矿工来说，开采替代性的工作证明币在经济上将是不可持续的。不包括ETH的GPU可挖币的总市值为41亿美元，大约占ETH市值的2%。ETH也占了GPU可挖币每日矿工总收入的97%。

◉ 众多大型矿工计划转向面向数据中心的业务，重点是提供高性能计算服务。

◉ 矿工们可以将他们的GPU贡献给Web3协议，如Render Network、Livepeer和Akash。

期待已久的合并将使以太坊从一个工作证明（PoW）变为一个基于工作证明（PoS）的网络。以太坊早期对由GPU驱动的PoW的依赖创造了一个全球分布式的采矿业，在2021年创造了近190亿美元的收入。行业参与者包括从个人在小型钻机上挖矿到公开上市的矿工，经营着拥有数千台钻机的大型采矿场。

PoS不是利用计算能力来决定哪个矿工创建新的区块，而是依靠抵押担保品来决定哪个验证者将创建下一个交易区块。因此，如果向PoS的过渡成功，以太坊矿工将被淘汰。那么，在合并之后，矿工和他们的硬件将发生什么？

土地的布局

虽然合并已经承诺了很多年，但持续的技术挑战不断地推迟了它的时间表。基于ETH核心开发者的情绪和最近在Ropsten Testnet上的成功合并，假设没有进一步的挫折，主网合并似乎有望在8-9月进行。

2022年5月，以太坊的Hashrate，或用于确保网络安全的总计算能力，达到了顶峰。此后，它的hashrate一直呈下降趋势，表明矿工们预计合并将很快发生。Hashrate的下降可能是由于矿工关闭了他们的设备，并在合并后GPU涌入转售市场之前将其出售。

通过观察GPU转售价格的趋势，进一步说明了这一点。包括RTX 3090、3080、3070、3060、2080和2070在内的流行挖矿GPU的转售价值在过去六个月中迅速下降。平均而言，自2021年12月以来，GPU价格已经下降了47%。最近加密货币价格的下降对采矿的盈利能力产生了负面影响，也增加了eBay等二级市场的GPU供应。最后，随着The Merge的迫近，愿意投资新钻机的矿工越来越少。

采矿硬件﹕ASICs和GPU

以太坊的采矿网络是由两种硬件组成的。ASICs和GPU。ASIC（特定应用集成电路）是为特定目的而设计的计算机硬件，在这种情况下，挖掘以太坊的散列算法。虽然GPU也可以解决复杂的PoW计算，但它们可以用于更广泛的应用。通常在工作站和游戏电脑中发现，GPU可以用来渲染图像，编码视频，或执行任何其他需要重复计算的应用程序。

由于以太坊挖矿网络的分散性，很难确定网络上ASIC和GPU的确切细分。BitPro的CEO Michael D’Aria估计，90%的矿工是基于GPU的，而另外10%是基于ASIC的。Bitsbetripping的主持人和一家专注于采矿的加密货币咨询公司的老板迈克尔-卡特告诉Messari，他估计网络上20-30%的矿工是基于ASIC的。

ASIC的问题是，除了挖ETH，它们不能被重新用于不同的应用。以太坊经典是唯一一个可以用ETH ASIC挖矿的PoW币，因为其散列算法与ETH的算法兼容。如果开采Ethereum Classic被证明无利可图，那么ASIC很可能没有转售市场，它们将在合并后被扔掉。

这使得GPU成为唯一可以在合并后重新用于其他应用的以太坊采矿硬件。在分析了GPU矿工可用的众多再利用方案后，以下是最可行的方案。

1. 矿工转而开采其他PoW币

2. 大型矿工转向提供高性能计算的数据中心

3. 矿工过渡到为Web3协议提供计算功能

4. 矿工卖掉他们的设备，并将挖矿积累的任何ETH入股

挖掘替代性PoW币

对于许多人来说，挖矿已经成为一种爱好。从他们的挖矿设备或游戏电脑中被动地赚取加密货币，这种满足感太好，让人无法放弃。对其他人来说，挖矿是一种商业行为，他们投资于挖矿设备，目的是为了获得投资回报。

随着以太坊远离PoW，这两种类型的矿工都想知道还有哪些PoW币可以挖到，并从中获利。Reddit上的一些主题和一些小规模矿工表示，矿工们在合并后的策略是转向开采任何最有利可图的币。WhatToMine是一个在采矿界很受欢迎的网站，它根据指定的硬件和电力成本来确定哪种硬币最有利可图。

一些大规模的矿工似乎正在走向类似的道路。Hut 8的企业发展副总裁Sue Ennis告诉Messari，Hut 8正在考虑在The Merge之后开采替代的PoW币，如Ethereum Classic。然而，他们的资产负债表上继续只持有BTC。Hut 8还计划将其GPU散列功率捐赠给Luxor矿池，其中包括BTC、DASH、ZEC和SC等币种，所有利润都以比特币支付和持有。

矿工从挖ETH转到其他PoW币的问题是，这些币的市场规模远远没有达到以太坊的规模。截至6月9日，不包括以太坊的GPU可挖币的总市值目前为41亿美元，大约是以太坊市值的2%。

由于hashrate不能用来比较具有不同散列算法的网络的计算能力，矿工总收入成为下一个最好的方法。在矿工收入方面排名前七的GPU可挖币中，以太坊占GPU矿工总收入的97%。以太坊经典是亚军，占GPU矿工总收入的1.9%。这表明在没有以太坊的情况下，GPU可挖币市场是多么的小。

挖矿领域一个常见的误解是，哈斯勒的增加会导致价格上涨，而实际上情况恰恰相反。如果ETH的GPU矿工一夜之间涌入替代的PoW币，这将极大地推动这些币的开采难度，导致开采奖励降低。这将使大多数矿工脱离盈利范围。保持盈利的矿工将是那些能够获得最廉价能源的矿工，这很可能是机构和大型矿工。因此，只有一小部分ETH的hashrate能够迁移到其他可由GPU开采的币种。

其他GPU可挖掘的硬币能够处理以太坊很大比例的hashrate的唯一方法是他们的价格增加几个数量级。鉴于这些网络上的用户活动大大低于以太坊，很难看到这些币的价格会大幅增加。此外，除了矿工本身，大多数替代性PoW网络缺乏一个社区。

例如，即使Ethereum Classic（ETC）在矿工收入方面是第二高的GPU可挖币，但该网络只有12万美元的总价值锁定（仅来自一个应用程序），估计有35000个每日活跃地址。作为比较，以太坊有500亿美元的总价值被锁定，每日活跃地址超过493,000个。这一差异表明，ETC在过去两年中遇到的价格大幅上涨与网络基本面无关，主要是由投机驱动。因此，如果连ETC的价值在很大程度上是投机性的，矿工们将很难找到具有真正价值和网络使用的替代币。

总的来说，矿工集体迁移到其他PoW币的情况不太可能持续。任何有意义的hashrate增加都会导致挖矿难度在一夜之间猛增，并将大多数矿工挤出盈利区。替代的PoW币将只能容纳以太坊的一小部分hashrate，除非币价增加几个数量级，而根据这些项目目前的基本面，这是不可能的。然而，总是有机会让其中一个PoW网络获得采用。

从采矿转向以数据中心为导向的业务

以太坊矿工从拥有一台钻机的个人到拥有数千台钻机的大型矿工都有。虽然小型矿工在合并后可能很容易转向，但大型矿工由于对采矿硬件、专用仓库和电力相关基础设施的大量资本投资，要做出更困难的决定。

Hut 8和HIVE Blockchain Technologies是两家大规模的公开上市的矿工，他们已经概述了合并后的战略。Hut 8和HIVE Blockchain都表示，他们在合并后的战略之一是过渡到高性能计算行业。这两家公司都已经收购了数据中心业务，以便长期定位，实现转型。这些数据中心背后的想法是为亚马逊网络服务等云计算巨头提供一个替代方案。

Hut 8和HIVE Blockchain投资了顶级的GPU卡，用于挖掘以太坊，这使得他们能够被重新利用，提供高性能的云计算服务。Hut 8将他们的GPU描述为 “GPU中的法拉利“，他们是获得英伟达提供的三个客户之一。Hut 8旨在专门针对Web3行业，向需要托管其区块链基础设施、游戏、渲染和NFT存储等服务的项目提供云服务。

随着游戏、人工智能和电影动画的蓬勃发展，对高性能计算的需求将继续增长。这种增长将为大规模矿工提供机会，使其成为高性能计算供应商，一旦合并发生，将有强大的新收入来源。

为Web3协议提供计算功能

Web3的目的是在开放、去中心化和无许可协议的基础上重新创建我们今天所知道的互联网。为了使之成为现实，需要建立分散的基础设施，作为基础层。这包括为视频流应用、2D和3D物体的渲染以及云服务器建立基础设施。这些服务都有一个共同点，那就是它们依靠参与者的分布式网络来提供GPU。

矿工可以将他们的GPU的使用过渡到少数几个Web3协议，包括。

1. Render Network: 去中心化的GPU市场，允许用户为渲染贡献计算能力。该网络允许任何拥有现代GPU的人将他们的渲染能力提供给任何需要它的人，如艺术家、设计师和研究人员。

2. Livepeer Network: 为需要视频处理服务的流媒体应用提供分散的市场。该网络依靠视频矿工，使用GPU为网络提供视频转码服务。

3. Akash Network: 去中心化的云市场，将寻找计算的用户与拥有额外计算能力的供应商联系起来。阿卡什的目标是在2022年第二季度将GPU市场整合到其平台上，这将使网络能够处理数据密集型的工作负载，如机器学习、人工智能和云游戏。
这些Web3协议将欢迎寻找新地方的GPU矿工回家。需要记住的一点是，一些选项，如Akash，将需要额外的资本支出到硬件，以成为供应商。这个机会不仅对小规模的矿工开放，也对大型矿工开放。在未来，Ennis告诉Messari，Hut 8将开放使用他们的数据中心，作为Web3协议的节点运营商/供应商，如Render网络。

过渡到钉子户

通过挖矿积累了ETH的矿工可以选择的一种方式是出售他们的GPU，成为以太坊网络的验证者。该网络要求验证者至少投入32个ETH，以运行一个验证者节点。作为验证交易的交换，验证者会收到区块奖励、小费和MEV等形式的奖励。根据订户的数量和网络活动的水平，收益率可能在7%到13%之间。对于任何没有32个ETH的矿工，或者不想承担运行验证者节点的责任的矿工，钉子池和服务提供了一个替代的钉子方案。

GPU的未来用例。零知识证明

对于ELI5来说，零知识证明（ZKPs）允许某人用密码学方法证明他们知道一个秘密，而不必向另一方透露这个秘密。ZKPs是必不可少的区块链扩展和隐私解决方案。随着ETH 2.0专注于以卷轴为中心的路线图，Zk-rollups作为第二层的扩展解决方案越来越受欢迎，Starknet和zkSync等项目在这方面处于领先地位。其他使用ZKPs的项目包括Mina、Filecoin和Zcash。

Paradigm最近写了关于ZKPs硬件加速的话题。文章讨论到，随着ZKPs的普及和复杂性的增加，专门的硬件将是该技术达到规模的必要条件，这将创造一个类似于比特币挖矿的挖矿市场。

“随着用户寻求更具表现力、性能和私密性的计算，用ZKPs证明的语句的复杂性将增加。这将导致证明生成速度变慢，需要使用专门的硬件，以便及时生成证明。
硬件的操作者将需要为他们的工作得到补偿，类似于比特币矿工。最终，一个完整的ZK挖矿和证明行业将显现出来，首先是业余爱好者在他们的CPU上生成证明，然后是GPU，然后是FPGA。与比特币相比，我们预计ASIC可能需要很长时间才能被采用，如果有的话”。

当比特币首次推出时，任何拥有标准CPU/GPU的人都有可能挖掘比特币。最终，更有效的硬件被开发出来（ASIC），使CPU/GPU挖矿不再可行。ZK挖矿很可能遵循类似的路径，在更有效的硬件（ASIC或现场可编程门阵列）被开发之前，它从标准的GPU矿机开始。ZKP仍处于起步阶段，但Paradigm预测，在不久的将来，ZK矿机/探测器市场可能与PoW矿机市场一样大。

最后

在以太坊的主网合并成功后，GPU对PoW币的开采可能会崩溃，变成一个更小的群体。随着矿工们意识到开采替代性PoW币将只对少数能获得廉价能源的矿工有利可图，GPU将涌入转售市场。愿意投入时间和额外资本的矿工将能够转型为高性能数据中心或Web3计算协议的节点运营商/供应商–这两个市场都在快速增长。

a16z的交易合伙人Elena Burger提醒我们，大多数新的技术进步都有一个硬件组件。”科技领域的所有主要行业–从云计算，到计算机图形，到人工智能，以及机器学习–都已经发展到需要加速计算运行速度和效率的硬件。” 虽然合并可能看起来像是GPU挖矿的结束，但它也可能只是一个开始，因为被淘汰的矿工在Web3中寻找新的机会。